在電商版圖固化多年的情況下，云集曾憑借“會(huì)員電商”的模式拼出了一條“血路”。殺敵一千，自損八百，云集也并不好受。

　　在電商版圖固化多年的情況下，云集(YJ.NASDAQ)曾憑借“會(huì)員電商”的模式拼出了一條“血路”。殺敵一千，自損八百，云集也并不好受。

　　云集的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不好，2019年5月上市后，也沒(méi)有明顯的改善。從2019財(cái)年第三財(cái)季看，云集第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為27.731億元，同比下滑10%，環(huán)比下滑9.5%，凈虧損為5130萬(wàn)元。

　　業(yè)績(jī)下滑后，云集在資本市場(chǎng)更是一落千丈，上市的發(fā)行價(jià)為11美元/股，股價(jià)最高報(bào)18.20美元/股，截至2月11日，股價(jià)為3.67美元/股，與高峰時(shí)相比跌79.84%。

　　此前云集又因疑似泄露用戶信息，遭到用戶的投訴。那么本就有著涉嫌傳銷“過(guò)往歷史”的云集，在中國(guó)電商行業(yè)顯得愈發(fā)尷尬。

 

　　連虧3年盈利遙遙無(wú)期

　　資本市場(chǎng)失望下調(diào)評(píng)級(jí)

　　對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，虧損一直是其老生常談的問(wèn)題。

　　財(cái)報(bào)顯示，2016財(cái)年至2018財(cái)年，云集連續(xù)3年分別虧2467萬(wàn)元、1.057億元、5969萬(wàn)元。

　　根據(jù)云集發(fā)布的2019財(cái)年第三財(cái)季的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，其虧損情況依然未見(jiàn)改善。財(cái)報(bào)顯示，云集在2019年第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)的總營(yíng)收為27.73億元，較2018年同期的30.84億元下降了10%；第三季度運(yùn)營(yíng)虧損為1.32億元，相較上年同期的7471萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)虧損漲幅明顯；第三季度凈虧損為5130萬(wàn)元，2018年同期凈虧損數(shù)據(jù)為5360萬(wàn)元。

　　云集連續(xù)虧損同時(shí)，運(yùn)營(yíng)開(kāi)支卻呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，云集在2019財(cái)年第三財(cái)季的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支為6.36億元，而2018年同期為5.93億元；銷售及營(yíng)銷開(kāi)支為2.78億元，而2018年同期為2.09億元，同比增長(zhǎng)33.3%。

　　云集在2019財(cái)年第三財(cái)季的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支占總營(yíng)收的10.0％，2018年同期僅為6.8％。

　　2019年的前三個(gè)季度，云集的成本占收入的比例分別為80.67％、77.78％、82.23％，收入成本居高不下也成為了大問(wèn)題。

　　雖然在2016年、2017年和2018年云集的GMV整體處于逐年遞增的態(tài)勢(shì)，但其實(shí)際運(yùn)營(yíng)卻是不斷“虧損”的狀態(tài)。

　　因此，很多業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)云集未來(lái)很難跨越“盈利”這道門檻。

　　連續(xù)不斷、未能見(jiàn)到改善的虧損狀況當(dāng)然也讓資本市場(chǎng)沒(méi)了耐心，在2019年8月云集被摩根大通(JP Morgan)將評(píng)級(jí)從增持下調(diào)為中性。

　　這以上的種種表現(xiàn)加深了資本市場(chǎng)對(duì)于云集的不信任，對(duì)于未獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的云集，又將如何面對(duì)自己長(zhǎng)期的虧損難題?

 

　　涉嫌傳銷轉(zhuǎn)型會(huì)員電商

　　疑似泄漏會(huì)員信息導(dǎo)致退款詐騙

　　好的商業(yè)模式是經(jīng)得起時(shí)間的推敲與檢驗(yàn)的。

　　但是，云集所走的“會(huì)員電商”模式似乎在“邊緣”試探。公開(kāi)資料顯示，2015年成立的云集為了拓展市場(chǎng)，實(shí)施了激進(jìn)的超出三級(jí)的分銷模式，這也導(dǎo)致了其在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中曾經(jīng)出現(xiàn)“入門費(fèi)”“拉人頭”和“團(tuán)隊(duì)計(jì)酬”等行為。

　　因?yàn)榇四Ｊ剑�云集曾被杭州工商部門以涉嫌傳銷的罪名罰款超958萬(wàn)余元，隨后，云集在2016年對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行了整改，將其改到了合規(guī)的二級(jí)分銷，同時(shí)2017年1月份通過(guò)“第三方專家論證會(huì)”，成功區(qū)別于傳銷。

　　但是，這種“歷史”一旦被打上了“烙印”在短時(shí)間內(nèi)很難“洗白”。

　　之后，云集又做了調(diào)整，向會(huì)員電商轉(zhuǎn)變，像小米、名創(chuàng)優(yōu)品、網(wǎng)易嚴(yán)選等諸多都是Costco“中國(guó)學(xué)徒”，當(dāng)然也包括號(hào)稱“中國(guó)會(huì)員電商第一股”的云集。

　　在盈利模式上，對(duì)標(biāo)的依然也是Costco的會(huì)員經(jīng)濟(jì)，做少而精的SKU，不斷提升服務(wù)體驗(yàn)，提升物流速度，降低成本提升產(chǎn)品性價(jià)比，這也并無(wú)離經(jīng)叛道之處，都是主流選擇。

　　不過(guò)區(qū)別在于，Costco主攻線下市場(chǎng)，云集發(fā)力在線零售。對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，學(xué)習(xí)先進(jìn)的商業(yè)模式，不僅要學(xué)其“表”，更要懂其“里”，但是云集的學(xué)習(xí)能力實(shí)在堪憂，整體表現(xiàn)并不理想。

　　發(fā)力線上的云集卻被消費(fèi)者質(zhì)疑泄漏用戶隱私，以至于出行退款詐騙，消費(fèi)者上當(dāng)受騙。根據(jù)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》消息，2019年8月23日，張女士收到一通電話，對(duì)方聲稱是云集客服，告知張女士在云集平臺(tái)購(gòu)買的黛珂護(hù)膚品存在質(zhì)量問(wèn)題，化妝品檢測(cè)機(jī)構(gòu)要求返貨返款給消費(fèi)者。張女士將信將疑，卻最終還是被騙6965元。

　　對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，不論其商業(yè)模式是創(chuàng)新還是“照貓畫(huà)虎”，都應(yīng)該有其自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，畢竟在會(huì)員經(jīng)濟(jì)的路上，阿里、京東、拼多多、小米、網(wǎng)易等電商平臺(tái)各有特色，云集并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，論生態(tài)不如阿里京東，論性價(jià)比不如拼多多和小米，論氣質(zhì)調(diào)性不如網(wǎng)易。