宣稱“消費全額返還”，號稱上過“年鑒”，這就是廣東云聯惠網絡科技有限公司（下稱“云聯惠”）的營銷之術。

　　但天上真會掉餡餅嗎？當記者以“云聯惠”為關鍵詞搜索時，“非法集資”、“龐氏騙局”等關聯詞跳入眼簾。

　　“云聯惠”究竟是一家怎樣的公司？

　　為深入了解這家公司，《國際金融報》記者近日以意向商家身份實地探訪了云聯惠上海總部。

 

 

　　返還一萬元得等25年

　　為何有人會對云聯惠如此著迷？

　　原因也很簡單，就是“免費”二字。該電商平臺承諾凡是在加盟店里消費的顧客，其消費金額將被全部返還。

　　當然，云聯惠有其返還規則。

　　根據云聯惠網絡商學院教學視頻《返還原理》，消費1元等于100個白積分。假設某消費者在該平臺消費了100元，這100元將會以10000個白積分的形式存在，只有超過10000個白積分后才會轉換成紅積分，紅積分=現金價值。云聯惠會以每天0.05%左右的額度返還給消費者，直至返還完。

　　對商家來說，則需要向平臺繳納一定金額的傭金——每筆交易額的16%，不過之后平臺也會以每天0.05%左右的比例進行返還。

　　這其中，值得注意的有三點：

　　首先，云聯惠返還采取積分形式，每10000白積分為1個單元，不足10000積分不參與返還，不足100元不能提現。同時，提現必須收取13%的手續費。

　　其次，客服人員明確對記者表示，實際返還速度為每日0.03%至0.06%，具體根據平臺每日收益調整，最終返還時間無法確認。根據規則，每天返還的額度是在總額的基礎上減去已返還的金額，再乘以萬分之五左右。也就是說，每天返還的金額會越來越少，返還的期限會變長。粗略計算，以10000元消費為例，5年返60%，10年返84%，需要25年才能返99%，最后的1%無法返還。

　　最后，返還可行的前提條件是云聯惠的存在，如果某一天公司關門了，那么應該返還的錢也難追回。

 

　　代理商價格炒上天

　　《國際金融報》記者通過廣東云聯惠總部得到了上海云聯惠負責人陸女士（化名）的聯系方式，并以意向商家身份實地探訪云聯惠上海總部。

　　記者聊天中發現，在這些參與者眼中，云聯惠平臺似乎無所不能。

　　在現場，一位LP（有限合伙人）對記者透露，目前云聯惠在上海的辦公地點屬于聯合辦公，連這種辦公模式也可以通過云聯惠平臺返還。

　　當記者談到自己正有買房需求時，該LP叫來了主管韓先生（化名）。該主管舉例稱，以一套4200萬元、貸款30年的房子為例，他表示，如果通過云聯惠的平臺走，記者首先支付首付1000多萬元，剩下的本息將均由云聯惠平臺負責。只需要買200多萬的云聯惠白積分，他們會通過一定的手段將積分保持在某一水平，使得每個月平臺都會持續返還近18萬元，可以用于償還本息。

　　要成為這樣“全能型”平臺的代理商，價格著實不低。

　　據陸女士介紹：“云聯惠共有8級代理商，但目前一級代理商已全部被買完。成為上海區的一級代理下面需要有199個人，其中19個是參與公司管理的GP（一般合伙人），另外180個是LP（有限合伙人）。現在上海地區還僅有一個GP位置，價格在45萬元左右。因為從架構上說這個位置非常關鍵，所以任命需要董事長的同意。而且LP的數量目前也不多，價格在15萬元左右。而其余幾個等級代理商的價格也被炒得很高。

 

　　“賺錢模式”存硬傷

　　《國際金融報》記者翻看了網絡上多個關于講解云聯惠商業模式的視頻，基本都是同一套路，講師們慷慨激昂、口若懸河。

　　云聯惠靠什么賺錢？

　　根據講師們的說法，主要通過現金流、大數據、廣告費、上市等方式賺錢。但這樣的商業模式，存在多處“硬傷”。

 

　　其一，疑似傳銷模式。

　　據了解，云聯惠共有三級：免費的普通會員、交99.9元的普通商家會員（金鉆）和交999元的創業商家會員（鉑鉆）。會員級別越高，享受的權限越高。比起免費會員，金鉆會員和鉑鉆會員除了享受消費積分返還，還有推薦權（發展下線）即每推薦一個人就能拿到一筆提成。

　　如果被推薦人是消費者，推薦人可以獲得消費金額的5%；如果被推薦人是商家，推薦人可獲得銷售金額的2.5%。

　　上述LP對記者表示，作為商家并不能只看到自己的產品如何盈利，還要通過社群營銷，發動更多消費者到云聯惠平臺消費的方式獲得財富自由。

　　對于這種模式，中國反傳銷第一人李旭曾表示，“借舊還新讓云聯惠持續進賬，但是細水管進寬水管出，資金鏈早晚會斷裂。云聯惠用規則延緩崩盤的速度，從靜態來說是龐氏騙局；從動態來看，其通過招加盟商拉人頭發展下線，涉嫌傳銷。”

 

　　其二，涉嫌非法集資。

　　在視頻中，講師們在談及云聯惠賺錢方式時，多會重點提及“現金流”。

　　根據平臺規則，如果某商戶賣了100元的東西，收到100元現金后，立刻就要給云聯惠16元。據記者從云聯惠客服處獲得的信息，目前全國共有5萬名參與商戶。這意味著，每天有大量的16%注入資金池，形成一筆數額不菲的沉淀資金。

　　7月24日，記者以潛在客戶身份撥打云聯惠客服電話，客服人員表示，目前云聯惠確實沒有對接存管銀行，但是正在與工商銀行接洽資金存管事項。

　　中央財經大學法學院教授黃震表示，“現金流和資金池是關鍵的問題，云聯惠沒有經過事前審批沒有獲取金融牌照，向不特定公眾吸收資金，可以初步認定為非法吸收公眾存款；另外，也沒有第三方做存管，卷款逃跑的風險很大。”

 

　　其三，上市根本沒影。

　　就和所有的財富神話一樣，云聯惠也要說一個上市的故事。

　　2014年11月，云聯惠在廣州股權交易中心掛牌，而掛牌不到一年，于2015年9月被終止。

　　之后，云聯惠對外宣布，其通過收購美國環球電商城在美國“上市”，但根據記者調查，其是在美國股票交易市場OTCMarkets掛牌。OTC指場外交易市場，是指為達不到上市條件的企業提供股權交易的平臺。

　　UBS分析師秦天（化名）對《國際金融報》記者表示，在美國場外柜臺交易系統（OvertheCounterBulletinBoard，OTCBB）上市和在納斯達克上市的公司完全是兩個級別。OTCBB帶有典型的第三層次市場的特征：零散、小規模、簡單的上市程序和低費用。

　　實際上，在云聯惠接盤后，這家美國公司看上去經營也并不樂觀。

　　美國證監會（SEC）在財務報表中反映，截至2016年9月30日，公司累積了大量赤字。在報告所述期間，因公司在經營活動中產生凈損失和現金流吃緊問題。這些因素將給公司是否繼續擁有持續經營的能力帶來疑問。