ROE（股東權(quán)益報(bào)酬率）的變化趨勢(shì)，既然是長(zhǎng)期投資的重要指針，由此挑選股票也有兩大面向，首先是ROE連續(xù)三年或五年都是成長(zhǎng)，且每年表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的公司，不過(guò)，這類好公司股價(jià)通常已經(jīng)漲一段。

 

　　其次，則是選擇ROE剛剛跳起來(lái)（例如連續(xù)二季），再配合產(chǎn)業(yè)及經(jīng)營(yíng)策略從中選擇好公司，比較容易找到價(jià)格相對(duì)便宜的股票。   

　　以第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，本刊選擇最近ROE三年以來(lái)連續(xù)成長(zhǎng)，且單季ROE都大于3%，共有十一家強(qiáng)棒公司出列，涵蓋了傳產(chǎn)、金融、科技三大產(chǎn)業(yè)，其中有一大特色，即品牌及通路業(yè)占了一半以上，例如葡萄王、美利達(dá)、統(tǒng)一超、華碩、震旦行、晶睿，這類公司進(jìn)入障礙較高，可給予較高的評(píng)價(jià);ROE高的公司，即使是代工也有其利基，包括中磊、儒鴻等營(yíng)益率的表現(xiàn)都不錯(cuò)。 

　　葡萄王去年ROE高達(dá)32.5%、EPS（每股稅后純益）達(dá)4.75元（約合人民幣0.98元），雙雙創(chuàng)下三年新高，從保健食品商跨足直銷通路，由一家制造為主的藥品代工廠，往微笑曲線的兩端發(fā)展，近幾年已看到好成績(jī)。 

　　無(wú)論是通路端的葡眾，或者是產(chǎn)品開發(fā)端的乳酸菌、靈芝保健品，都能有效擴(kuò)展業(yè)績(jī)。近三年來(lái)合并營(yíng)益率都在20%以上，年?duì)I業(yè)額成長(zhǎng)率至少15%，ROE更是快速成長(zhǎng)，今年以來(lái)股價(jià)大漲二成，具備沖破百元的實(shí)力。