百度凈利增9倍股價仍大跌李彥宏押寶競價機制和直銷

　　孫琎

　　昨日，中文搜索引擎公司百度（BIDU.NASDAQ）發布了2006年第三季度財報。財報顯示，本季度百度總收入環比增長24.9%、同比增長1.7倍，至2.393億元人民幣。 
 
 
 

　　百度本季度凈利潤更是大幅上升，同比增長9倍至8530萬元人民幣，每股攤薄收益為人民幣2.94元(約合0.37美元)，超過了路透財經所調查顯示的分析師預期。

　　另外，百度預計第四季度營收為人民幣2.7億元(約合3400萬美元)到人民幣2.8億元(約合3500萬美元)。

　　一位美國基金經理對《第一財經日報》表示，百度第三季度財務數據超過分析師預期的幅度有限，其第四季度預期跟分析師預期有一定差距。路透財經調查顯示，分析師預計百度第四季度營收為3500萬美元到3770萬美元。

　　受此影響，百度股價在納斯達克盤后交易中下跌3.4美元，跌至83.88美元，跌幅為3.9%。在之前的常規交易中，百度股價下跌8.72美元，報收87.28美元，跌幅為9.08%。

　　但在百度財報發布前，其股市表現十分優異，在此之前的一個交易日，百度股票異�；钴S，日交易量達到1300萬股，而以每股90美元的最低平均價格估算，其交易金額達到100億元人民幣，此一交易量幾乎是深圳證交所553家上市公司的日交易總量。 10月30日百度股價甚至突破94.03美元的52周最高股價，創下上市新高。

　　另外，百度為維持收入和利潤的增長，采取的措施包括完善自動競價系統，推出了智能排名功能，推動從分銷到直銷的轉型。

　　根據財報，百度第三季度廣告客戶數量超過10.2萬家，比上一季度增長了13.3%；每客戶貢獻則從第二季度的2081元人民幣上升為第三季度的2330元人民幣，增幅為12.0%。

　　業內分析人士認為，百度若想維持目前的股價，必須保持客戶數量和每客戶貢獻的持續高速增長。若想達到兩年后股價上漲兩到四倍的分析師預測，則必須保持年收入100%以上的增長。

　　百度CEO李彥宏在電話會議中表示，百度修改了競價排名機制，機制變得更加復雜。但中國網絡廣告客戶需要時間來消化這種變化，這種變化短期對百度的營收有所影響，但從長期看是有益的。

　　“競價機制改變的短期負面影響將持續到未來兩個季度，”李彥宏表示，到明年第二季度，百度的業績增長會恢復正常速度。

　　另外，由于北京市場改為直銷，目前直銷在百度營收中的比例已經超過了50%。在李彥宏看來，目前的問題是招聘客服人員的速度還不夠快，不足以消化公司的變化。北京取消渠道商對營收影響比較大，因為百度缺少足夠多的客服及銷售人員向現有的及潛在的客戶解釋這一變化，預計將達到每3個銷售配備1名客服的比例。