成立于1997年的康美藥業(yè)，于2001年在上交所上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2012年底至今的5年時(shí)間內(nèi)，康美藥業(yè)的大股東和高管已進(jìn)行了4次“組團(tuán)”增持，且無減持。

　　近些年來，在國家扶持中醫(yī)藥發(fā)展政策不斷出臺(tái)、中醫(yī)藥法即將施行的大背景下，康美藥業(yè)從中藥飲片龍頭，成功向“智慧+大健康”平臺(tái)轉(zhuǎn)型。康美藥業(yè)高管和控股股東的連續(xù)增持，彰顯了管理層對于公司發(fā)展的長期信心，有利于康美藥業(yè)鞏固在中藥領(lǐng)域的龍頭地位。

 

　　一周5次：大股東及高管密集增持

　　康美藥業(yè)5月18日公告稱，控股股東康美實(shí)業(yè)于2017年5月17日以每股21.00元均價(jià)，增持公司0.04%股份，共計(jì)200萬股，增持金額約4200萬元。這已經(jīng)是一周時(shí)間內(nèi)，大股東及高管對公司股票的第五次增持。

　　根據(jù)公告，5月11日公司曾發(fā)布公告稱，公司控股股東康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司及公司副董事長兼副總經(jīng)理許冬瑾女士，基于對本公司未來發(fā)展前景的信心以及內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，計(jì)劃于本公告披露之日起12個(gè)月內(nèi)通過上交所交易系統(tǒng)增持公司股份。其中康美實(shí)業(yè)將增持金額不低于5億元，累計(jì)增持比例不超過本公司已發(fā)行股份總數(shù)的2%;許冬瑾女士將增持金額不低于5000萬元，不超過5億元。

　　此后公司大股東及高管接連兌現(xiàn)承諾，增持公司股份。5月11日，許冬瑾女士增持本公司0.05%股份，共計(jì)251萬股，增持金額約5003萬元。此后的5月12日、15日、16日，康美實(shí)業(yè)又連續(xù)三次增持公司股份。截至5月17日收盤，康美實(shí)業(yè)已經(jīng)累計(jì)增持康美藥業(yè)股票2088萬股，約占已發(fā)行股票總數(shù)的0.42%，共耗資約4.3億元;許冬瑾女士累計(jì)增持總金額約5003萬元，累計(jì)增持251萬股股份，占康美藥業(yè)已發(fā)行股份總數(shù)的約0.05%。

　　對此，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)稱，康美藥業(yè)大股東及高管大手筆增持，彰顯對公司未來發(fā)展的雄厚信心。無論是在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)比較來看，還是從自身來看，公司整體市值未來仍有明顯提升空間。

　　“康美藥業(yè)高管和控股股東的連續(xù)增持，彰顯了管理層對于公司發(fā)展的長期信心，選擇在這個(gè)位置增持并且手筆很大，主要是基于對于中醫(yī)藥領(lǐng)域的前景看好，此前國家已出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)扶持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，公司高管看好康美藥業(yè)在中藥領(lǐng)域的龍頭地位，致力于公司在中醫(yī)藥行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，繼續(xù)鞏固龍頭地位。”民生證券醫(yī)藥研究員吳漢靚說。

　　中金公司稱，2016年，公司飲片收入47億，高基數(shù)上繼續(xù)保持快速增長，但相對約1900億的市場，市占率仍不足2.5%。未來，公司將繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展智慧藥房，依托智慧藥房模式提升存量市場市占率，同時(shí)開拓新省市，不斷貢獻(xiàn)增量。有望帶動(dòng)公司飲片進(jìn)一步向全國擴(kuò)張，繼續(xù)成為公司核心增長點(diǎn)。此外，公司未來有望通過加大醫(yī)院終端布局，帶動(dòng)各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，平臺(tái)效應(yīng)將越來越明顯，預(yù)計(jì)整體市值仍有明顯提升空間。

　　東興證券認(rèn)為，康美藥業(yè)盡管近期整體表現(xiàn)較好，但是到目前為止，2017年P(guān)E也仍然僅為23x，從未來三年的復(fù)合增長來看PEG仍然接近1，業(yè)績增長的確定性極高，理應(yīng)給出估值溢價(jià)。而在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)比較來看，康美的幾大業(yè)務(wù)板塊中未來將保持高速增長的中藥飲片、藥房托管、商業(yè)流通、醫(yī)療服務(wù)等版塊都是政策友好型版塊，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中藥材貿(mào)易在2016年中藥材價(jià)格觸底回暖，為絕對的政策避風(fēng)港，理應(yīng)享受估值溢價(jià)。

　　從二級市場上來看，近期受大股東及高管接連增持消息的提振，公司股價(jià)上漲趨勢明顯，截至5月22日收盤，股價(jià)報(bào)收21.28元，市值繼續(xù)穩(wěn)居千億元之上。

 

　　五年四次：高管增持不減持

　　事實(shí)上，自上市以來，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司價(jià)值的認(rèn)可，康美藥業(yè)的大股東康美實(shí)業(yè)以及高管們不斷增持公司股份，并且做到不減持。特別是近幾年來，大股東及高管們對公司股票的增持更加頻繁，在2012年底至今的5年時(shí)間內(nèi)，高管們已經(jīng)進(jìn)行了4次“組團(tuán)”增持，助力公司業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張。

　　在此一年多前，即2015年7月21日，康美藥業(yè)公告稱，公司董監(jiān)高人員(馬興田、許冬瑾、邱錫偉、李建華等)于2015年7月14日至2015年7月21日完成增持股份計(jì)劃，以總額約1.25億元增持公司股份近628萬股，兌現(xiàn)7月10日的增持承諾，并承諾6個(gè)月內(nèi)不減持。據(jù)悉，自當(dāng)年6月29日之后不到一個(gè)月時(shí)間里，許冬瑾已經(jīng)連續(xù)兩次進(jìn)行增持，金額近2億元。

　　2014年1月9日，公司公告，包括公司副董事長、副總經(jīng)理許冬瑾，公司董事、副總經(jīng)理邱錫偉等6名核心高管增持共計(jì)156.8萬股，增持價(jià)格在每股16.42元至16.73元。

　　2012年底，繼大股東力挺股價(jià)出手增持后，康美藥業(yè)于當(dāng)年12月24日晚間發(fā)布公告稱，當(dāng)日，公司邱錫偉先生、林國雄先生、莊義清女士、李建華先生、王敏先生、彭欽先生等6名董事、高級管理人員通過上交所合計(jì)買入公司股票50.51萬股，買入價(jià)格約在12.84-12.91元之間。

　　伴隨著大股東及高管們的多次增持，康美藥業(yè)發(fā)布的定增計(jì)劃也受到了資本市場的追捧。

　　2015年12月11日，康美藥業(yè)發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案。公司擬非公開發(fā)行不超過5.24億股，募集資金不超過81億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。此次發(fā)行得到了各方的踴躍認(rèn)購，最終由康美實(shí)業(yè)、華安資管、長城國瑞、天堂硅谷、廣發(fā)資管等認(rèn)購32億元、25億元、15億元、8億元、1億元。

 

　　業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張：邁向中醫(yī)藥“BAT”

　　據(jù)了解，康美藥業(yè)1997年創(chuàng)立于普寧市下架山鎮(zhèn)，2001年在上交所掛牌上市。通過梳理發(fā)現(xiàn)，從5年前的289億元市值，到307億元，到2015年成為首個(gè)突破千億市值的醫(yī)藥上市公司，再到今天的1053億元，經(jīng)過20年發(fā)展的康美藥業(yè)，如今已經(jīng)成為中藥行業(yè)第一股。

　　根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)顯示，按Wind行業(yè)分類，共有60家中藥A股上市公司披露2017年一季報(bào)，其中46家公司歸屬母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，占比超七成，其余14家均為下跌，占比超兩成。其中，康美藥業(yè)以10.68億元的凈利潤高居榜首，成為凈利潤超10億元的中藥上市公司。

　　“公司2002年布局中藥飲片，以飲片為核心，由點(diǎn)到線，由線及面，不斷發(fā)生積極的變化，每一次創(chuàng)新，每一次前進(jìn)，都在向創(chuàng)新版‘中醫(yī)藥BAT’邁出堅(jiān)實(shí)的一步。”中金公司研究員屠煒穎表示。

　　值得一提的是，2015年，康美藥業(yè)試點(diǎn)“智慧藥房”，轉(zhuǎn)型O2O欲領(lǐng)跑醫(yī)藥電商。中國醫(yī)藥電商研究中心主任張勇曾在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)稱，中藥飲片企業(yè)與醫(yī)生之間沒有太多的利益牽扯，“智慧藥房”的設(shè)立并不會(huì)牽扯太多的利益糾葛，所以只要保證中藥飲片質(zhì)量過硬，“智慧藥房”這種模式等于給醫(yī)院減輕了負(fù)擔(dān)，應(yīng)該可以在全國推廣開。專家進(jìn)一步指出，目前市場上的醫(yī)藥電商大多是在做中成藥，不包括中藥飲片，康美的“智慧藥房”實(shí)際上打開了一片“藍(lán)海”，前景看好。

　　事實(shí)也是如此。康美藥業(yè)“智慧藥房”上線后，在多地捷報(bào)頻傳，目前已在廣東、北京、成都等地全面推進(jìn)落地，與廣東省中醫(yī)院、廣州中醫(yī)藥大學(xué)附屬醫(yī)院、南方醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院、中山大學(xué)附屬醫(yī)院、中國中醫(yī)科學(xué)院廣安門醫(yī)院、北京中醫(yī)醫(yī)院、華西醫(yī)院等100多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)簽約，并與其它200余家達(dá)成實(shí)質(zhì)性的簽約意向，建立起廣州、深圳、北京、成都等多家城市中央藥房，2017年還將積極啟動(dòng)重慶、廈門等更多城市中央藥房的搭建，逐步形成城市群中央藥房。

　　在此基礎(chǔ)上，康美藥業(yè)進(jìn)一步有效整合地方政府資源，積極參與公立醫(yī)院改革，打造出公立醫(yī)院改革的“康美模式”。公司在全國建立了20多個(gè)大型醫(yī)藥生產(chǎn)基地，與超過2500家醫(yī)院、20萬家藥店建立了長期的合作關(guān)系，年門診總量達(dá)到2.5億人次以上，投資管理康美醫(yī)院、吉林梅河口中心醫(yī)院、重慶榮昌中醫(yī)院、遼寧開原市中心醫(yī)院等數(shù)十家公立醫(yī)院，托管100多家公立醫(yī)院藥房。

　　公司業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速擴(kuò)張態(tài)勢，積極打造“大健康+大平臺(tái)+大數(shù)據(jù)+大服務(wù)”體系，在參與多地的公立醫(yī)院改革，打造網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院、智慧藥房、智慧養(yǎng)老、健康旅游及醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的基礎(chǔ)上，今年4月13日，康美藥業(yè)董事長、總經(jīng)理馬興田提出，在全國范圍內(nèi)打造“候鳥式”健康醫(yī)養(yǎng)閉環(huán)業(yè)態(tài)——“健康小鎮(zhèn)”，即借助地方區(qū)位資源優(yōu)勢，構(gòu)建中藥材種植、生產(chǎn)和醫(yī)藥物流延伸服務(wù)的醫(yī)藥集群，打造融中醫(yī)醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)生、養(yǎng)老和休閑旅游于一體、具有全國示范意義的“健康小鎮(zhèn)”，組建“醫(yī)聯(lián)體”，實(shí)現(xiàn)“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”和“分級診療”，破解群眾看病之“痛”，形成醫(yī)養(yǎng)閉環(huán)新模式。